非农数据爆冷，以及CPI温和的情况下，带来的现货黄金价格震荡表现，关注美联储加息下降的情况下，关注美元走软和技术面因素的情况下，持续关注当前非农数据的走势情况，美联储加息的政策的变化，带来的国际黄金震荡的局势。

　　北京时间周四（8月13日）亚市盘中，国际现货黄金呈现高位震荡格局，截至发稿，金价交投于4420美元/盎司附近，日内一度短线拉升逼近4450关口，昨日美国7月CPI数据温和——核心CPI同比上涨2.5%，整体CPI环比微升0.1%，均符合预期，进一步削弱了美联储9月加息的理由，市场对加息的押注降至约40%。利率走高的预期减弱，叠加美元走软和技术面因素，共同助推黄金价格升至逾两个月新高。

　　数据显示，美国7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均较前值温和回落。受上周五意外疲弱的7月就业报告影响，市场对美联储9月加息的预期持续降温——联邦基金利率期货显示9月加息概率已从一周前的55%降至40%。

　　尽管市场已明显降低9月加息押注，美联储内部的政策分歧却并未消失。被市场称为“美联储传声筒”的Nick Timiraos指出，7月通胀报告与预期基本一致，确实缓解了下月加息的压力。华尔街对这份数据高度关注，因为官员们已释放信号，正在更密切地跟踪通胀走势。过去一年，多数官员原本预期在无需进一步加息的情况下，通胀就能逐步回落至2%目标。然而，如今已有部分官员认为有必要维持更高利率，另一些人则表示，如果后续数据让当前预测难以为继，他们也可能加入这一鹰派阵营。

　　1. 非农数据"爆冷"——导火索

　　8月7日公布的美国7月非农就业数据意外爆冷：非农就业人口减少2.3万，而市场预期为增加8万；同时5月和6月数据被大幅下修，合计下修10.3万。这一数据迅速引发市场对美联储政策路径的重新评估。

　　数据公布后，美联储9月加息25个基点的概率从约68%骤降至44%。此前市场一度预计美联储年内可能加息两次，如今预期已下调至仅12月一次。

　　2. CPI数据温和——接力确认

　　8月12日公布的美国7月CPI数据进一步巩固了这一转向：CPI环比仅微升0.1%，同比涨幅由3.5%放缓至3.4%；核心CPI同比上涨2.5%，创2021年3月以来最慢涨速.

　　1. 政策预期逆转（直接催化）

　　加息预期降温后，美元指数与美债收益率同步走低。黄金作为无息资产，持有成本随之下降，前期空头集中离场，大量观望资金顺势入场。State Street全球黄金与金属策略主管Aakash Doshi指出："过去三到四周金价的走势，主要由美联储预期和美元走弱驱动。"

　　2. 全球央行持续购金（长期底气）

　　本轮上涨并非单纯的政策驱动。全球央行持续、大规模的购金行为，已彻底改变了黄金的定价逻辑。

　　中国央行连续21个月增持黄金，7月增持64万盎司，为2024年11月重启购金以来最大单月买入量

　　2026年二季度全球央行净购金289吨，同比增长62%，为近4年来最高季度购金量

　　世界黄金协会调研显示，近半数受访央行计划在未来一年内继续增持

　　各国央行的长线买盘为金价构筑了稳固底部，每一次小幅回调都会迎来刚性承接。

　　3. 地缘与财政隐忧（结构性支撑）

　　中东局势阶段性缓和带动能源通胀预期降温，间接削弱了美联储加息的紧迫性

　　美国联邦债务突破40万亿美元，本财年利息支出已破万亿，财政赤字忧虑为黄金提供长期支撑

关注目前美元指数以及美债收益率走低的情况，注重黄金的价格变化，以及了解全球持续购金的形势下，带来的对于黄金价格走势影响波动情况，从而可以更好的去做好黄金等产品的交易。